近日，众筹平台闲居筹背后的业务公司闲居健康，通过聆讯，行将终了港股IPO。
这是一场恭候了10年的着花。2014年，互联网圈少有的女性创业者杨胤，推出互联网筹款平台闲居筹，成为这个细分赛说念的独创者。
在此之前，她于1995年从北京信息工程学院软件工程系毕业，与同学创立Popmap，并将其卖给纳斯达克上市公司mail.com；自后片时加入IBM；2002年-2015年赴任于IDG，临了职务为副总裁。
阿谁时期，互联网想维着实是全能的，统统传统行业皆值得被重作念一遍。只消你有盼愿，本钱就称心为之下注。
在腾讯、IDG、阳光保障、德同全球的共同加捏下，闲居筹用互联网想维的免费平台+烧钱运营格式，赶快击中公众的明锐神经，成长为互联网公益天下的中枢平台之一。
就算你富余运道，莫得成为闲居筹的发起东说念主之一，但你也一定在一又友圈看到过他东说念主的筹款携带，点击投入献出爱心，最终成为平台的用户之一。
就有名度而言，闲居筹以及我方的主要竞争敌手水点筹，一经成为中国有名度较高的互联网平台之一。
它的功能与名气，彼此转动，最终积聚了海量用户。截止2025年6月，闲居筹注册用户数目一经达到1.684亿。
不外，注册用户量投入安稳增长区间后，闲居筹的活跃用户数目出现了彰着的着落趋势。2022年-2024年，分袂为7050万、6910万、6510万，2025年上半年不息同比着落26.5%至2270万。
2024年底，水点筹、闲居筹、暖心惠民3家投入民政部个东说念主乞助会聚劳动平台指命名单，成立了行业顺次，基本阻绝了新平台投入的可能性。
然则，与暖心惠民这种官方配景的纯公益平台比较，闲居筹和水点筹行动交易公司，弥远要谈判其经济性。
坐拥过亿用户的闲居筹和水点筹，若何终了本人的交易价值？这是比用户和流量下滑更严峻的挑战。
筹款抽佣是十足不行能的，这不仅违反有关顺次，也与交易伦理违反。近些年，闲居筹和水点筹多次堕入近似争议。
2016年底，闲居筹通过线上销售首张保单，推出保障劳动。而后多年，保障中介业务成为其最大的财路。
每一个投入闲居筹的用户，不管筹款照旧捐钱，能够皆会意想，要是下一个遭受周折的是我方，该若何支吾？这就是向用户兜销保障的最好时机。
保障业务，让闲居筹早早地终显然主营业务盈利，这关于成长阶段的互联网平台而言，实属难能贵重。
不外，绝大部分用户将闲居筹和水点筹视为功能性平台，筹款收尾或捐钱收尾，基本很少会主动掀开。
这导致的闭幕是，闲居筹总用户量大，但活跃用户界限及增长有限，从用户到成交之间的转动率偏低。
此前几年给闲居筹孝敬了大部分功绩的保障业务，一经冉冉步入困顿期。2022年-2024年以及2025年上半年，公司销售的保障居品的年化保费总数分袂为13亿元、12亿元、10亿元以及4.926亿元。
在保障业务除外，闲居筹探索新变现道路的需求相配要紧。好在，公司于上市前剥离筹款平台闲居筹和互联网病院朵尔病院，成为了闲居健康集团，专注于健康及保障搞定有联想业务。
2017年，公司推出概述健康劳动，包括线上问诊、体检劳动、线上预约、健康商城等业务，现时领有十几名企业客户；2022年，推出早筛劳动，一度成为保障业务除外的第二伟业务；2023年，推出数字营销科普劳动，为医药公司和慈善基金会制作科普著述和视频；2024年，致使开展数字医学推敲援手业务。
AI海潮之下，闲居健康亦有布局，不外中枢仍然是进步平台与用户之间的匹配闭幕，交易化仅仅下一步的探索。
新业务全面出击，照实进步了公司的收入。2022年-2024年，闲居健康营业收入分袂为3.94亿元、4.90亿元、9.45亿元，2025年上半年不息同比增长84.7%至6.56亿元。其中，传统保障业务占比从2022年的80%以陡立降至20%，新业务自后居上。
相干于躺赚佣金的保障业务，新业务的低毛利和高用度率，侵蚀了盈利才能。闲居健康的毛利率从2022年的82.6%以陡立降至当今的32.5%，净利率从2023年巅峰期的20%着落至客岁的1%，本年上半年又复原至13.1%。
这是闲居健康因为流量和变现慌乱，为新业务推广而不得不付出的代价。
从闲居筹到闲居健康，公司赶快完成了主题切换。但在新的市集定位中，闲居健康的市时局位并不彊势，按2024年收入计，在中国数字概述健康劳动及健康保障劳动市集名按序10，在中国数字健康市集名按序7。
是以，港股IPO仅仅着花。独一借助上市公司资源，寻找到更安妥的众筹流量变现道路，闲居健康才能比及闭幕的时候。